Гонконг и Сингапур обещают семейному капиталу один результат — почти нулевой налог на инвестиционный доход семейного инструмента — по двум несовпадающим правилам. Гонконгская концессия FIHV живёт в Schedule 16E Inland Revenue Ordinance и берётся самодекларацией. Сингапурские Section 13O и 13U выдаёт MAS по заявке и отзывает при нарушении условий.
Летом 2026 года сравнение сдвинулось с обеих сторон. Гонконг внёс законопроект, расширяющий перечень допустимых активов на цифровые активы и private credit; Сингапур с 15 июня 2026 года перевёл сам семейный офис под новое лицензионное изъятие с уведомительным порядком. Ставку не трогает ни одна из новелл — обе меняют стоимость входа и объём того, что помещается внутрь льготы.
Концепция
Различие глубже цифр: FIHV — право из закона, 13O — разрешение регулятора. Гонконгская семья заявляет льготу сама и живёт с риском, что IRD переоценит квалификацию через несколько лет. Сингапурская проходит due diligence в MAS, получает award с зафиксированными условиями и письменно уведомляет регулятора о материальных изменениях. Профильные разборы режимов — Гонконг FIHV и Сингапур 13O, общая конструкция — в Family office.
Bill 2026: статус на 26 августа 2026 года
Inland Revenue (Amendment) (Preferential Tax Regimes for Funds, Family-owned Investment Holding Vehicles and Carried Interest) Bill 2026 опубликован в Gazette 12 июня 2026 года, first reading в LegCo прошло 24 июня. По ответу Financial Services and the Treasury Bureau от 12 августа 2026 года Bills Committee завершил clause-by-clause examination, возобновление second reading debate намечено на вторую половину года. На 26 августа 2026 года закон не принят. После принятия меры применятся ретроспективно с года налогообложения 2025/26, а переходная мера IRD от 12 июня уже позволяет подходящим налогоплательщикам декларировать 2025/26 по предлагаемым правилам.
Законопроект двигает три вещи. Перечень Schedule 16C расширяется на private credit, digital assets, зарубежную недвижимость, доли в партнёрствах, драгметаллы, insurance-linked securities и carbon credits. Порог 5% на incidental transactions исчезает вместе с делением на qualifying и incidental. Концессия по carried interest выходит за пределы private equity и покрывает льготой profits tax и salaries tax одновременно.
Матрица по восьми критериям
Критерии для обоих режимов одинаковы, ответы расходятся почти во всём.
| Критерий | Hong Kong FIHV | Singapore 13O / 13U |
|---|---|---|
| Порог активов | HK$240 млн активов Schedule 16C под eligible SFO | S$20 млн (13O) или S$50 млн (13U) в designated investments на заявке и весь период |
| Допустимые активы | Schedule 16C; крипта, private credit и зарубежная недвижимость — только после Bill 2026 | designated investments; крипта, арт и сингапурская недвижимость в порог не идут |
| Локальный персонал | 2 квалифицированных full-time сотрудника FIHV (аутсорсинг CIGA на eligible SFO допускается) | 2 investment professionals (13O) или 3 (13U), один вне семьи, резиденты Сингапура, свыше 50% времени, от S$3 500/мес |
| Расходы | HK$2 млн в год, фиксировано | Spending Requirement S$200 тыс. / S$500 тыс. / S$1 млн по ярусам AUM (из них минимум S$200 тыс. — локальные business spending) |
| Размещение капитала | требования нет | меньшее из S$10 млн или 10% AUM, множители 2x / 1.5x / 1x |
| Процесс | самодекларация в profits tax return; advance ruling по s.88A IRO | заявка в MAS → due diligence → award; таргет ≤3 месяцев с июля 2025 |
| Лицензионный периметр | отдельного изъятия не требуется | class exemption по SFA 2001 с 15.06.2026: уведомление и годовая отчётность |
| Миграционный бонус | CIES: чистые активы от HK$30 млн через тот же FIHV | GIP Option C: SFO с AUM от S$200 млн; либо EP для investment professionals |
Асимметрия видна по трём строкам: Сингапур дешевле на входе и дороже в содержании, Гонконг — наоборот, и продаёт резидентство на порядок дешевле.
Активы: что помещается внутрь льготы
Оба режима работают через закрытый перечень, и перечни различаются сильнее порогов. Сингапурские designated investments покрывают ценные бумаги, деривативы, доли в фондах и депозиты; за их пределами остаются криптоактивы, предметы искусства и сингапурская недвижимость. Владеть ими фонд может; в порог S$20 млн они при этом не засчитываются — детали в разборе designated investments.
Действующая редакция Schedule 16C уже, и вдобавок работает ограничитель: trading receipts FIHV от incidental transactions не должны превышать 5% совокупных поступлений за год налогообложения. Этот порог чаще всего ломает конструкцию у семей с операционным бизнесом внутри периметра. Bill 2026 убирает и порог, и деление, после чего гонконгский перечень окажется шире сингапурского.
Стоимость substance
Гонконгское требование плоское: портфель на HK$300 млн и портфель на HK$3 млрд стоят одинаково — два квалифицированных сотрудника и HK$2 млн годовых расходов на core income-generating activities. Сингапурское растёт вместе с портфелем и состоит из трёх слагаемых, где требование по расходам фонда за каждый год налогообложения идёт по ярусам AUM.
| Параметр | Hong Kong FIHV | Singapore 13O / 13U |
|---|---|---|
| Расходы за год | HK$2 млн, не зависят от размера портфеля | S$200 тыс. при AUM ниже S$50 млн, S$500 тыс. в диапазоне S$50–100 млн, S$1 млн от S$100 млн |
| Из них локальные | отдельного требования нет | минимум S$200 тыс. business spending; остаток — eligible donations и гранты в blended finance structures (2x) |
| Размещение капитала | требования нет | меньшее из S$10 млн или 10% AUM; акции сингапурского листинга и deeply concessional capital — 2x, concessional capital — 1.5x |
Персонал — два investment professionals для 13O и три для 13U, каждый с зарплатой выше S$3 500 в месяц, свыше половины времени на qualifying activities и сингапурским налоговым резидентством весь incentive period. Семья с портфелем S$300 млн закрывает сингапурское требование по расходам на S$1 млн за год налогообложения и запирает S$10 млн в локальных инвестициях; Гонконг за тот же портфель просит HK$2 млн.
Обе льготы адресованы инструменту, а офис остаётся за периметром: fee-доход гонконгского eligible SFO облагается profits tax на общих основаниях, сингапурский SFO платит обычные 17%. Насколько далеко эти общие ставки расходятся по фактической нагрузке, показывает сравнение корпоративного налога двух городов. Management fee между офисом и фондом ставится на arms length. Часть мандата при обоих режимах уходит внешнему управляющему — механика в разборе EAM.
Вход: самодекларация против награды
FIHV работает с первой декларации: предварительное одобрение отсутствует как этап, определённость даёт advance ruling по s.88A IRO. Цена скорости — проверка постфактум и риск переквалификации на стороне семьи. Гонконг вдобавок содержит anti-round-tripping правила: освобождённая прибыль может быть вменена гонконгским резидентам с существенной бенефициарной долей.
13O проходит через Financial Development Department MAS: preliminary submission, due diligence, затем award с условиями на весь incentive period; с июля 2025 года MAS таргетирует три месяца на полную заявку.
С 15 июня 2026 года сам SFO работает под structure-agnostic class exemption по Securities and Futures Act 2001: активы только одной семьи (линейные потомки общего предка в пределах пяти поколений, включая трасты и подконтрольные компании), активы ключевых сотрудников — не более 10% AUM, инкорпорация в Сингапуре, счета в лицензированных MAS банках. Notice of Commencement of Business подаётся в течение 14 дней для новых офисов и до 15 июня 2027 года для действующих.
Само банковское условие в двух городах закрывается по-разному: требования к онбордингу, депозитные гарантии и пороги статуса professional investor расходятся, и эта сторона разобрана в сравнении банковских контуров Гонконга и Сингапура. Конструкция вокруг фонда — в разборе Section 13O и 13U и планирования капитала.
Миграционный бонус и филантропия
Здесь разрыв наиболее заметен: гонконгский New Capital Investment Entrant Scheme и сингапурский GIP Option C ведут к резидентству через ту же семейную структуру, но расходятся на порядок.
| Параметр | CIES (Гонконг) | GIP Option C (Сингапур) |
|---|---|---|
| Порог заявителя | чистые активы от HK$30 млн за шестимесячный период | net investible assets от S$200 млн и пять лет трек-рекорда |
| Структура | с 1 марта 2025 года — частная компания заявителя в Гонконге, работающая как FIHV: два сотрудника, HK$2 млн расходов, eligible SFO | SFO с AUM от S$200 млн, из них не менее S$50 млн переведены в Сингапур к моменту Approval-in-Principle |
| Сроки | с 1 марта 2026 года шестимесячный срок существования такой компании не требуется | размещение в EDB specified investments — не позднее 12 месяцев с даты Final Approval PR |
В Гонконге налоговая структура и миграционный маршрут используют один инструмент. Для портфеля в S$20–100 млн рабочий маршрут — Employment Pass для investment professionals, чьё резидентство и так требуется условиями 13O; варианты — в материале про резидентство в Сингапуре.
Обязательства самой компании — местный директор, аудит, реестр бенефициаров — от налогового режима не зависят и в двух городах устроены по-разному; они сопоставлены в сравнении корпоративных требований Гонконга и Сингапура.
Отдельный сингапурский аргумент — Philanthropy Tax Incentive Scheme: 100% вычет по зарубежным пожертвованиям через квалифицированных местных посредников на пять лет, с потолком 40% statutory income донора, при условии, что SFO управляет фондом 13O/13OA/13U, нанимает и содержит philanthropy professional, несёт дополнительные S$200 тыс. локальных business spending и добавляет одну дополнительную локальную профессиональную штатную единицу (ею может быть тот же philanthropy professional). Гонконгского аналога, привязанного к семейному офису, нет — конструкции разобраны в материале про филантропию.
Типовые профили решений
- US$30–50 млн ликвидных, значимая доля цифровых активов. Гонконг после принятия Bill 2026 — единственный из двух, где крипта попадает внутрь льготы; до принятия конструкция опирается на переходную меру IRD.
- S$100 млн и выше, классический портфель, релокация семьи. Сингапур: 13U, Employment Pass для investment professionals, PTIS для филантропического потока, экосистема с VCC и решениями вроде Universal Life.
- Портфель ниже HK$240 млн. Гонконгская концессия недоступна по порогу; остаётся 13O, и вопрос сводится к готовности содержать двух investment professionals в Сингапуре.
- Центр жизни смещается на Ближний Восток. Сравнение расширяется на дубайскую конструкцию — разбор в DIFC family office.
Как режим встраивается в остальную семейную конструкцию, показано на карте семейного кластера; юрисдикционный контекст — в гонконгском и сингапурском обзорах.
Риски
Q/A
У какого режима ниже порог входа по активам?
У сингапурского 13O: S$20 млн в designated investments против HK$240 млн совокупных активов Schedule 16C. Для семей с портфелем до US$30 млн гонконгская концессия попросту недоступна.
Можно ли держать криптоактивы внутри льготы?
В Сингапуре цифровые активы не входят в designated investments и в порог не засчитываются, хотя владеть ими фонд может. В Гонконге они появятся в Schedule 16C только после принятия Bill 2026; до этого расчёт строится либо на действующей редакции, либо на переходной мере IRD для деклараций 2025/26.
Нужна ли лицензия управляющего для single family office?
Фондовая лицензия не нужна ни в одной из юрисдикций, но сингапурское изъятие стало формальным: с 15 июня 2026 года SFO работает под class exemption по SFA 2001 с прописанными условиями, уведомлением и годовой отчётностью. Гонконгская сторона остаётся налоговой концессией без регуляторного периметра.
Что даёт каждый режим для переезда семьи?
Гонконг связывает CIES и FIHV: чистые активы от HK$30 млн, инвестиции держатся через тот же инструмент, что заявляет 0%. Сингапурский GIP Option C начинается с AUM S$200 млн, поэтому для средних портфелей рабочий маршрут — Employment Pass для investment professionals, чьё налоговое резидентство требуется условиями 13O.